飞机租赁业的“后市场”机遇

自2009年天津东疆实现国内第一单保税租赁业务以来，中国的飞机租赁业蓬勃发展。今天，引进一架新飞机、租赁一架新飞机都已不再是新鲜的事情，但是随着机队规模的扩大，飞机运行的新市场、新需求逐渐凸显出来。

　　在飞机租赁行业，如何深入挖掘租赁的“后市场”机遇，涉及航空公司的老旧飞机处置方式和渠道、“客改货”方面的创新以及租赁后期的资产优化管理等几个关键问题。

　　老旧飞机处置问题引关注

　　据了解，航空公司引进飞机主要有3种方式：自购飞机、融资租赁和经营租赁，其中，后两者都属于飞机租赁。

　　“对于租赁的飞机，我们一般通过新的订单或者新的交易去置换旧的飞机，以时间换空间，这是一个比较好的处置方式。”四川航空股份有限公司企业管理部副总经理陈净说，“自有飞机有3种方式，一是‘客改货’，这是有效延展飞机价值的一种方式；二是自有飞机的拆解，对于老旧飞机的生命尾端，我们工程技术分公司目前也取得了拆解的资质，现在的问题是拆解以后二手航材怎么加以利用，从而提高飞机价值；三是用以旧换新的方式，跟制造厂商或者租赁公司做置换。”

　　“租赁公司有着广阔的全球渠道，他们有资产处理能力，最好的方式是在飞机‘14岁’左右做一个售后回租给租赁公司，交由租赁公司做这部分资产的处置。”上海吉祥航空股份有限公司财务部总经理助理曹洪利说。

　　空客中国市场部负责人黎存梅认为，与其他市场不同，中国市场的平均机龄比较低，75%都是在“10岁”以内。接下来，随着供需关系的变化，航空公司也会调整自己机队的退出政策。就“客改货”而言，以330机型为例，约有100架左右飞机在未来7年会达到20年机龄，是非常理想的改装年龄，空客330在“客改货”之后仍然还有很长的寿命，这也使得它会成为中等宽体货机最主要的机型。

　　飞机引进策略或发生变化

　　空客此前发布的市场展望显示，未来20年，中国的交通量会以年复合增长5.2%的速度增长；在机队数量方面，预计可实现4.9%左右的增长。“在中国市场上，未来20年，大概需要9440架的飞机，其中8000架是单通道飞机。”黎存梅说。

　　就上述3种飞机引进方式来讲，业内人士认为，自购和融资租赁的变化不大。

　　“经营性租赁从2016年并表以后，给航空公司管理带来了较大挑战。”曹洪利说，“一是它影响资产负债率，对于金租占比较高的航空公司来说，汇率风险是一个较大的困扰；二是期限太长，国内做金租的普遍期限是12年，假设一个12年的美元负债放在报表上，怎么去管理是一个很大的问题，可能对公司当年度经营影响没那么大，但对报表的冲击却很大。此外，整个公司飞机的引进还要受制于多种因素，包括公司机队的规划、批文情况等。”

　　近几年，租赁公司的资产交易比较频繁，作为出租人和承租人，租赁公司和航空公司的关注点有何不同？

　　“飞机资产本身就是一个国际化的资产，优秀的租赁公司一定要放眼全球，让资产在国际市场上流动起来。但是，在交易资产时也不可避免地遇到一些政策环境等因素的挑战。”一位租赁公司人士说。

　　曹洪利建议，一是不要增加附加的成本，比如飞机交易印花税；二是退租环节保持顺畅高效的沟通。

　　将专业管理拓展至资产端

　　在飞机全生命周期管理上，航空公司有哪些策略，与租赁公司有哪些业务交集？

　　对此，陈净认为，飞机的生命周期有3个阶段，即飞机的规划和引进阶段、飞机的运营和经营阶段以及飞机生命周期的尾端，这3个阶段都需要进行详尽的规划。

　　比如，引进规划阶段，航空公司要把自己的航线网络结构进行透彻分析，对于整个市场的趋势、市场环境的发展有清晰的认知和判断。在此基础上，匹配适合的飞机去搭建航线网络，这个过程中，航空公司非常注重与租赁公司关系的培养。

　　在飞机经营阶段，要注重大数据的利用，从经营过程中提升飞机管理的价值。在这个过程中，首先要高质量发展、精细化管理，要对生产经营中的细节做一些分解。根据租赁合同中的一些要求，比如，如何管理文件，如何做A检、C检等都要有翔实记录，并维护好这些记录，在合适的时间对飞机进行维修，就可以很好地规避退租时的风险。

　　飞机生命周期尾端的布局，涉及老旧飞机的处置问题，可通过多种手段让飞机的资产价值最大化。

　　“飞机的寿命远不止20年，不管客机还是货机，都可以继续延长。比如，飞机的发动机、起落架、驾驶舱，这些主要的部件都有独立的生命周期，剩下的任务就是进行适当的配置，把每一项有独立生命周期的资产用尽它的生命周期，实现价值的最大化。”中飞租融资租赁有限公司总经理刘东智说。

　　“专业的飞机资产管理公司能够为市场提供更多增值。”天津东疆飞机资产管理有限公司董事长李晖认为，当前的飞机资产交易呈现常态化和国际化的特点。特别是近3年，飞机资产交易需求非常旺盛，无论是租赁公司、航空公司，还是中介机构都有机会参与。飞机资产管理公司可以在这个过程中协助企业解决跨境问题，以及在交易过程中提供维修、改装、拆解、通关等基础服务。

　　据了解，当前租期内的管理、资产交易、流转、退租飞机的处置等航空业中后端的服务已经进入深水区。近几年，以天津东疆综保区为典型的国内保税区通过打造“租赁+买卖”“租赁+维修”“租赁+改装”多种飞机租赁处置模式，将专业服务从飞机租赁产业的前端资金端拓展到资产端，不断做深做强售后服务体系。